中国典型影子银行担保你怕吗？

中国内地房地产行业的衰退使得高息贷款没有了需求，中国内地各城市的贷款担保公司（或称为：影子银行）的投资回报率进一步下跌，英国金融时报（FT）报道，中国内地各地均出现了贷款担保公司老总跑路大潮。

其实这一系列的问题，都是中国内地制度落后使然，并非完全由经济和房地产市场的衰退引发，因为市场经济就一定会出现周期性的繁荣与萧条。国家主席都在博鳌亚洲论坛上表示：“我认为中国超高速增长或高速增长是不可持续的，经济增长和其他重要的问题需要进行平衡。”

由于中国内地持续高通胀环境，以及各类成本的持续大幅上涨，国有资本又垄断高利润行业，使得传统行业投资回报率已经相当微薄。中国内地各行各业不得不进入高资本密集度的金融行业，中国内地二线城市都开始出现所谓的“金融中心”。

罗马无法一日建成，金融中心更是如此。中国内地名义上还是公有制为主体的经济发展模式，国有企业可以优先获得廉价贷款，私人资本处处受到不合理的管制与歧视。

中国内地的贷款担保公司以14%到18%的年化收益率允诺给投资者，然而中国政府居然还是以行政命令的方式令各类金融机构不得出现违约，这就必然出现贷款担保公司老总的跑路大潮。

我们以香港为例，李嘉诚曾经表示：与我同时代发迹的香港富豪数不胜数，但是几十年之后仅存寥寥数位还屹立在香港商界。于香港这样完全开放的经济环境之下，每隔几年就需要经历一次周期性经济波动，使得香港企业的风险意识异常灵敏。还是以李嘉诚的长江实业为例，长江实业已经于2014年将公司负债率降至历史低点之1.3%，而长江实业集团公布的财务报表显示，其融资的利息成本仅有1.7%。

由以上数据可见，中国内地这样浮躁的环境下，资产管理行业违约事件频发是必然现象。而香港公司的风险管理远胜于中国内地公司，这亦为环境使然。