投资市场权威分析 记你决定将资什么

地产跌理财伤 资金迁徙入股市；两市成交连续三日过万亿 未来天量或成常量；楼市一揽子政策或密集出台：高层要求稳定市场；公募投资新三板政策将出南方基金已上报产品方案；手机银行转账手续费PK 股份行优惠力度比国有行大；美股周四涨跌互现 道指下挫0.65%。

　　——热点——

　　地产跌理财伤 资金迁徙入股市

　　6年之后，万亿成交额再现，3478点就这样被踩在脚下。在结构调整以及经济转型的强烈预期下，A股牛市脉络日渐清晰。与此同时，利率市场化在本轮牛市初期两次降息的背景下呈现加速推进之势，无风险收益率下降让理财资金必须选择重新配置，房地产大周期向下拐点令大额资产流出成为必然。在地产跌、理财伤背景下，民间财富正加速向股票市场转移。

　　过去十年，地产一直是民间大额财富主要配置对象，经济也依靠地产黄金十年和基建投资实现腾飞。但伴随行业供过于求、政策收紧以及经济结构转型，地产黄金十年荡然无存。中国或已迎来房地产新开工和销售面积增速的拐点，尽管这并不意味着未来新开工面积出现陡降，但新开工拐点到来意味着地产投资中枢的下滑、相关联的土地财政模式逐步终结，以及房地产领域的巨量资金向其他资产的再配置。

　　那么，资产再配置的过程将让资金流何处？分析人士认为，一方面，在房地产遇到大周期性拐点的背景下，地产投资遇冷；另一方面，利率市场化加速，无风险收益下降也必将导致前期理财产品资金向其他领域再配置，其中一部分资金流向股市将是必然。

　　——股市——

　　两市成交连续三日过万亿 未来天量或成常量

　　近日场外资金加速入市，两市成交金额连续过万亿元，上证综指盘中摸高至3600点，创业板指数盘中创出历史新高。截至昨日收盘，沪深两市共成交11043亿元，这已经是本周第三个交易日两市成交量超过1万亿元。

　　股谚称“天量天价”，由于资金消耗过猛，天量之后往往会出现短期见顶的现象，但部分分析人士表示，1万亿并不是天量，后市并不担忧。明达资产总经理刘明达表示，“当前的天量包含大量套利交易，非常正常，缩量也可以上涨。”某资深游资人士表示，当前的行情更像2005年那波大牛市，2006年中期沪市成交量突破500亿元，市场也在齐呼天量，但此后天量成为常量，目前来看，两市成交均量也将在1万亿元附近。

　　400余份年报亮相 主力持仓曝光

　　进入3月份以来，公布2014年年报的上市公司数量逐渐增多，截至3月19日，已有400余份年报亮相。通过这些年报，社保基金、私募、合格境外机构投资者(QFII)等多路市场主力的动向也逐渐浮出水面。总体而言，在2014年年报中，上述机构的持股市值普遍环比大增。

　　同花顺(120.590, -3.56, -2.87%)iFinD最新数据显示，目前社保基金现身128只个股的2014年年报流通股东名单，合计持仓市值为236.19亿元，环比增幅达83%。行业方面，社保基金最青睐医药生物行业，持有东阿阿胶(45.06, 1.16, 2.64%)、山大华特(39.45, 0.18, 0.46%)等16股；此外，社保基金也较为青睐电子元器件、软件开发及服务等行业。

　　个股方面，社保基金持股市值最大的为保利地产(11.08, -0.13, -1.16%)，社保基金一零九组合、一零二组合分别持有0.66亿股、1.20亿股，合计市值20.12亿元，其中一零九组合为去年第四季度新进保利地产[微博]的第九大流通股东。此外，社保基金持有平安银行(15.78, -0.02, -0.13%)、东方财富(29.420, 0.00, 0.00%)的市值也分别达到17.03亿元、10.02亿元。

　　——楼市——

　　楼市一揽子政策或密集出台：高层要求稳定市场

　　尽管数据仍然低迷，但房地产市场的信心指数已较节前有明显提升。近期，除国管公积金额度放宽外，济南、宁波等地率先出台政策，在信贷、保障房等方面松绑楼市。3月以来房地产市场明显升温，使市场乐观情绪不断提升。

　　高层密切关注楼市出现的问题，要求住建部等部门研究对策，做好政策储备，稳定房地产市场。有关部门已准备相关储备政策。其中，除税收、限购、房贷政策松绑外，还包括加大棚户区改造支持力度、吸引社会资本加入等。目前，有关部门正等待合适时机推出相关政策。

　　分析人士认为，连续降息降准带来的宽松货币环境及两会期间不断传出的利好消息表明，房地产业的政策环境将逐渐宽松。中央和地方政府将密集出台利好政策，推进支持刚需和"去库存"的过程。

　　房企马太效应：业绩“贫富分化”加剧

　　日前，恒大地产发布2014年业绩预告，预计全年净利润同比增长25%~35%，按照公司去年实现126.1亿元净利润计算，这意味着恒大的净利润上限将达到170.24亿元。

　　在行业增速放缓与利润持续下滑的双重压力下，房企业绩分化加剧，“贫富分化”进一步加大。其中，大型房企尽管利润增速出现放缓迹象，但市场占有率不断提高；小型房企利润下滑明显，且成为亏损的重灾区，这显示出在市场调整周期，强者恒强的马太效应。

　　多位房企高管表示，随着房地产行业集中度不断提升，未来3年内TOP50房企有望占据40%的市场份额，大量中小型房企将在市场上消失，只有部分具备独特产品路线，或者在二三线城市具备深耕能力的区域型房企存在发展空间。

　　——基金——

　　公募投资新三板政策将出南方基金已上报产品方案

　　3月19日，全国股转系统挂牌公司达到2122家，新三板总市值逼近8000亿元。随着可投资标的逐步增多和股票转让机制日趋完善，今年以来新三板挂牌公司股票成交累计175.24亿元，其中做市股票成交104.1亿元。

　　目前，各路资金正加速进场布局。在个人和企业投资者、私募基金、基金专户等之后，公募基金产品也有望于近期入市。在近日举办的新三板指数发布会上，全国股转系统公司总经理谢庚表示：“公募基金马上也可以投资新三板，相关规定即将发布。而市场机构开发新三板机构投资产品的时候，跨市场组合也是一个思路。”

　　主题基金子弹密集 市场狂热不宜过度参与

　　借着牛市，新基金发行如火如荼地进行着，市场动辄听到新基金首募破40亿、50亿的消息。记者注意到，近期正在发行的基金中，主题基金大行其道。分析人士指出，主题投资近年来日益受到投资业界追捧，今年以来，一些业绩飙涨的基金中不乏此类产品，更是激起了投资者更大的热情。

　　一位基金经理表示，就A股现在巨大的体量来说，宽基指数已不可能掀起巨大的波澜。就以去年下半年以来的此轮牛市来说，大盘指数也需要反复振荡，不可能一口气冲高。但就许多细分行业、细分领域来说，其涨幅空间远非一些大盘指数能比。“比如互联网金融、TMT等细分板块，这一两年就频频可见期间股价翻几倍甚至十数倍的股票，而在传统蓝筹领域，则很难见到这样的例子。沾上此类投资主题的股票主要分布在创业板、中小板之中，所以它们成为了牛股集中营。”

　　“主题投资本就不太好界定投资与投机的边界，投资者希冀高额回报的心理无可厚非，而且结构型的大牛市已上演数年，基金公司借着其中的趋势做"弄潮儿"也是正常选择。不过需要注意的是，部分投资主题的标的显然已存在一定的高估倾向，如果大量的资金再去高位建仓，短期品尝到的是蜜酒，中长期则可能是利刃。”一位有着多年市场经验的基金业内人士这样分析。

　　——银行——

　　手机银行转账手续费PK 股份行优惠力度比国有行大

　　为了防止存款大幅流失，部分商业银行也在手机银行优惠政策上做起了文章。日前，平安银行在官网发布公告称，将口袋银行(手机银行)跨行转账手续费由全免调整为每日20万元(含)以下实行免费政策。不过为了推广手机银行的使用，更多的商业银行依旧会持续不断地实行手机银行跨行转账优惠政策。记者日前调查京城多家银行发现，股份制银行在手机跨行转账优惠政策方面会比国有大行力度更大。

　　虽然手机银行相比网上银行和柜面转账要便宜很多，但是各家银行收费标准并不一样。记者调查发现，股份制银行跨行转账手续费一般都会实行免费，比如广发银行[微博]、中信银行(7.35, 0.00, 0.00%)、平安银行、招商银行(15.66, 0.00, 0.00%)、光大银行(4.82, 0.01, 0.21%)、民生银行(9.65, -0.02, -0.21%)、兴业银行(18.51, 0.39, 2.15%)。平安银行、招商银行、兴业银行、广发银行等多家对于手机银行跨行转账免费优惠的活动将延续至2015年底。

　　银行理财产品年化收益滑坡

　　央行[微博]今年首次降息20天来，对理财市场产生的最直接影响就是现在买银行理财产品，收益率不如上个月高了。昨日，记者走访多家商业银行了解到，以前可以买到预期年化收益率超过6%的银行理财产品，现在要想买到比较难了。

　　市内一家股份制银行在3月16日至20日发行的3款理财产品，投资期限最短的为41天，最长的为164天，预期年化收益率在5.3%至5.7%之间。而就在上月，投资者在该行还可以买到预期年化收益率超过6%的理财产品。

　　银行理财产品预期年化收益率下降，并非上述银行一家。一家国有商业银行在此次降息以来发行的10多款理财产品，预期年化收益率最低的为1%，最高的也仅为5.3%。预期收益率水平明显比降息前低。

　　——国际——

　　美股周四涨跌互现 道指下挫0.65%

　　美股周四收盘涨跌互现，道指下挫0.65%。美国3月14日当周季调后首申失业金人数29.1万人，低于预期。美联储埃文斯称，加息过快是联储面临的最大风险。

　　道琼斯工业平均指数下跌117.16点至17959.03点，跌幅0.65%；标准普尔500指数下跌10.22点至2089.28点，跌幅0.49%；纳斯达克[微博]综合指数上涨9.55点至4992.38点，涨幅0.19%。

　　周三美股在美联储会议纪要声明公布后开始大涨。美联储在会议纪要中删掉了“保持耐心”这一措辞，为加息扫清障碍，不过美联储对利率预期要远低于几个月前。美联储谨慎地表示，确定加息前将等待劳动力市场继续改善，美联储认为有理由相信美国通胀率将回升至中期目标2%。

　　纽约金价涨幅为1.54%

　　受美联储政策会议不急于加息声明的影响，纽约金价19日大幅上涨。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2015年4月黄金期价19日比前一交易日上涨17.70美元，收于每盎司1169美元，涨幅为1.54%。

　　美联储18日在结束其货币政策例会后发表声明表示，美联储将保持“耐心”的措辞从利率前瞻指引中删除，但美联储至少在4月的货币政策会议上不会启动加息。